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业务发展-方星海回顾了过去一年期货市场发展历程-国际国内新闻

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關注點二:股指期貨市場恢復正常,全市場持倉量躍上2100萬手

關注點十:協助推動《期貨法》早日出台

大宗商品市場本來就是一個全球性的市場,期貨市場的對外開放,既符合我國國際貿易大國發展需要,也是我國期貨市場提升國際定價能力的必然途徑。境內外交易者在我國期貨市場上共同交易,可以促進我國期貨市場形成更加連續、透明、公允的大宗商品期貨價格,促使我國期貨價格成為國際貿易定價依據,形成以人民幣計價的貿易合約,從而助推人民幣國際化進程。

在現有四個特定品種的基礎上,逐步將具備條件的商品期貨和商品期權品種實現國際化。已經國際化的品種,各交易所要加大國際市場推介力度,提升市場運行質量,降低交易成本,吸引更多國際客戶前來參与交易。

方星海表示,以特定品種方式開放的範圍穩步擴大,20號膠期貨上市后,共有4個期貨品種直接向國際投資者開放交易,特定品種對外開放的路徑基本成型。境外參与者穩步增加,其交易量和持倉量在部分品種里達到了10%。國際化品種期貨價格的國際影響力正在提升,最近有兩家著名國際礦山公司與我國鋼鐵公司分別簽訂了基於期貨價格的鐵礦石現貨貿易合約和基差貿易合約。

在現有特定品種路徑之外,積極探索研究多元化的市場開放路徑。今後期貨市場發展的一條主線就是以成熟品種的國際化為引領,對標國際領先市場,以開放促改革促發展,不斷提升我國市場的國際競爭力和服務實體客戶的能力。

期貨公司資本實力的增強將有力支持期現業務、做市業務、場外衍生品業務、資管業務等創新業務的發展。與此同時,期貨公司國際化發展步伐加快,已有21家期貨公司在海外設立了分支機構,部分期貨公司已成為CME、LME等境外交易所會員,其中廣發期貨的英國子公司已經成為LME圈內會員,並實現較好的盈利。

期貨公司應明確作為期貨及衍生品服務提供商的基本定位,深耕經紀業務,做精做細創新業務。在管控好風險的前提下,加快創新能力建設,加快差異化發展,擺脫業務單一、同質化競爭激烈的局面,構建適應商品金融、場內場外、期貨現貨、境內境外需求的綜合衍生品服務體系。

方星海強調,開放是世界發展的大趨勢。當前,適應高質量發展需要和隨着「一帶一路」建設的推進,我國實體經濟「引進來」「走出去」的速度越來越快,實體企業跨境業務越來越多,迫切需要我國期貨公司服務能力跟上企業需求,提供跨境綜合服務。同時隨着我國期貨市場的對外開放,也會有越來越多的境外機構進入我國的期貨市場。

關注點八:生豬期貨是特需品種,將儘快填補空白

關注點三:做市商制度擴大到19個主要品種

目前,已有34隻基本養老保險基金組合進入中金所,其中8隻已在股指期貨上開展交易。3隻挂鉤豆粕期貨、有色金屬期貨、能源化工期貨的商品期貨的ETF產品已經發行上市。截至10月底,今年期貨市場累計成交31.85億手,成交金額235.43萬億元,同比分別增長30%和37.4%。10月末全市場資金總量達5450億元,為歷史最高,較年初增長25.58%,是繼2010年、2015年之後,10年內的第三次大幅增長。近期全市場持倉量躍上了2100萬手,也創出了歷史新高。這表明我國期貨市場服務實體經濟的功能進一步得到了發揮。

方星海回顧了過去一年期貨市場發展歷程,2019年新上市品種數量達到了14個,股指期貨市場恢復正常,做市商制度擴大到19個主要品種,全市場持倉量躍上2100萬手,期貨公司首次在A股上市,資本實力提升,期貨法進入立法程序等等一系列重要發展節點,成為2019年中國期貨市場高質量發展的顯著標誌。

方星海表示,2019年有兩家期貨公司成功在A股上市,打開了期貨公司利用資本市場融資的通道。期貨公司上市,將促使期貨公司股東結構走向多元,資本實力不斷增強。截至2019年10月末,我國期貨公司總資產為6260億,凈資產為1169億,較2018年底分別增長了16%和9.3%。

對於從2020年1月1日開始期貨公司將取消外資股比限制,方星海表示,鼓勵國內期貨公司利用市場化手段收購兼并,實現優勝劣汰。目前我國共有期貨公司149家,與國際同行業或是國內其他金融機構相比,我國期貨公司存在機構數量多、行業集中度不高、盈利能力不強等問題。要加大市場化改革力度,優化牌照管理,逐步建立市場化准入、退出機制。

進一步完善市場法律法規體系,特別是協助推動《期貨法》早日出台。

2016年推出棉紗期貨,2017年首次推出白糖、豆粕兩個商品期權,2018年上市原油、紙漿、兩年期國債和蘋果期貨,原油、鐵礦石和PTA作為特定品種向國際投資者開放。2019年品種上市步伐加快,前11個月上市了包括紅棗、20號膠、尿素、粳米期貨在內的6個商品期貨和天膠、棉花、玉米3個商品期權,12月還將有純鹼期貨以及PTA、甲醇、鐵礦石、黃金期權等5個品種上市,2019年新品種上市數量將達14個,為我國期貨市場歷年之最。

方星海表示,我們持續推動簡化品種審批程序,加強與國家部委和行業協會的溝通協調,統籌各期貨交易所新品種布局,加快推出滿足實體經濟風險管理需要的新品種新工具。

在降低市場交易成本方面,優化擔保品管理,研究推出組合保證金,提高市場資金使用效率。在提高市場流動性方面,逐步推出更多品種、不同類型的期貨ETF產品,儘快實現商業銀行和保險資金參与國債期貨交易,提升期貨市場的機構化、專業化水平,提升整個金融體系的防風險能力。

期貨公司要充分發揮自身獨有的競爭優勢,儘快建立與各類機構需求相匹配的綜合服務體系和能力,在資本、技術、法律、人才、文化等多方面做好準備,在開放中積極應對境外機構進入我國期貨市場帶來的挑戰,學習借鑒境外機構在產品研發、綜合服務、風險管理等方面的先進經驗,通過綜合性的定價服務、風險管理服務,將中國開放帶來的重大機遇轉變為期貨行業發展的優勢,通過服務將全球的市場、資源、產品、產業鏈以及風險管理銜接起來,不斷提高跨境服務能力和水平。

在改進市場運行機制方面,將不斷豐富交易指令,研究推出大宗交易,探索結算價交易機制;進一步擴大做市商制度試點範圍,持續改善合約連續性,提升產業客戶的套保效率。

關注點一:為歷年之最,2019年新上市品種數量達到了14個

同時滬深300股指期權也將很快推出,預計到今年12月底,中國期貨市場上市品種數量將達到75個,初步形成了商品金融、期貨期權、場內場外、境內境外協同發展的局面。

本文首發於微信公眾號:券商中國。文章內容屬作者個人觀點,不代表和訊網立場。投資者據此操作,風險請自擔。

優化交易規則,增強相關制度的統一性、透明度和標準化程度。認真研究國際上成熟期貨市場法規體系和監管制度,學習借鑒境外市場經驗做法,促進我國期貨市場規則與國際接軌。提高跨境監管能力,加強與境外監管機構的溝通協調,提升開放環境下的監管能力,為市場開放保駕護航。

目前我國共有期貨公司149家,與國際同行業或是國內其他金融機構相比,我國期貨公司存在機構數量多、行業集中度不高、盈利能力不強等問題。要加大市場化改革力度,優化牌照管理,逐步建立市場化准入、退出機制;不斷優化期貨公司分類監管評價制度,充分發揮政策引導作用,扶優限劣,加大對資本實力強、業務能力強、經營管理規範的期貨公司的扶持力度;繼續支持符合條件的期貨公司上市,鼓勵期貨公司利用市場化手段收購兼并,實現優勝劣汰。

關注點十一:鼓勵期貨公司收購兼并,引導公司差異化發展

在商品期貨期權方面,將繼續推出各類符合實體經濟發展需求的商品期貨,逐步實現已上市期貨品種的期權全覆蓋,並加大對商品指數期貨、航運指數期貨等指數類期貨的研究開發力度。

關注點十二:適應開放,提升期貨公司跨境服務綜合能力

生豬期貨是在我國特定的生產情況和消費習慣下特別需要的一個期貨品種,我們將抓緊工作,進一步凝聚共識,儘快填補這一空白。在金融期貨期權方面,也將根據市場需要,適時推出更多的產品,為各類機構投資者提供更加有效和精細化的避險工具。

此處,不得不提的是股指期貨市場的恢復和發展。由於眾所周知的原因,2015年股市波動后,股指期貨交易量和持倉量迅猛下降,功能幾近喪失。通過持續細緻的工作,現在股指期貨市場交易和風險管理功能都已經恢復正常,市場總體穩定健康。近來股指期貨持倉量穩定在30萬手以上,最高達到35萬多手,創了歷史最高紀錄。

方星海表示,今年以來,中國證監會就促進期貨和衍生品市場健康發展進行了進一步深入研究,形成了兩年期的改革創新發展方案,今後將滾動更新。

談到今後期貨市場的努力方向,方星海強調,要擴大做市商制度範圍,推出更多期貨ETF產品。要在現有四個特定品種的基礎上,逐步將具備條件的商品期貨和商品期權品種實現國際化。對於具體品種上,生豬期貨也被重點提及。「生豬期貨是在我國特定的生產情況和消費習慣下特別需要的一個期貨品種,我們將抓緊工作,進一步凝聚共識,儘快填補這一空白。」

關注點七:加快更多成熟品種實現國際化

關注點九:擴大做市商制度試點,推出更多期貨ETF產品

方星海強調,在持續推出新品種的同時,將根據市場實際不斷優化期貨投資者適當性管理,引入境外投資者,大力發展機構投資者,推動銀行、保險機構進入期貨市場,推動國內商品指數基金上市, 將債券作為保證金的業務從金融期貨拓展至商品期貨。不斷擴大「保險+期貨」試點。

11月30日,第15屆中國(深圳)國際期貨大會在深圳舉行。中國證監會副主席、黨委委員方星海出席會議並發表講話。

關注點五:首次在A股上市,期貨公司資本實力提升

從美國期貨市場看,其擁有經紀業務資格的機構(FCM)目前僅為63家,而具有CTA(商品交易顧問)資格的機構達1521家,CPO(商品基金經理)資格的則為1390家,此外從事IB(介紹經紀商)業務的有1113家,這些機構中有大型銀行、投行以及貿易商和各類基金機構,期貨市場機構類型多元,業務模式豐富。

目前,做市商制度已擴大至19個主要期貨品種,鎳、動力煤、棉花、豆粕、豆二等品種的活躍合約連續性改善顯著。交易所業務規則優化為產業客戶參与期貨市場打下制度基礎。2019年上半年,期貨市場套期保值效率、法人客戶持倉佔比同比分別增長4.73和2.53個百分點,原油、瀝青、燃料油產業鏈集聚效應顯現。期貨市場運行質量的提高,極大促進了實體經濟和廣大產業客戶對期貨市場功能的認可。

方星海表示,從2020年1月1日開始,期貨公司將取消外資股比限制,這是我們落實黨中央、國務院進一步擴大金融業對外開放部署的具體舉措。具有良好國際聲譽和經營業績的境外金融機構的加入,將不斷豐富我國期貨市場的參与主體,激發市場競爭活力,有助於期貨行業加快構建核心競爭力,進一步提升服務實體經濟的能力。面對機遇和挑戰,期貨公司要積極謀划,突出主業,突出合規,突出創新,突出穩健,促進期貨行業高質量發展。

近年,主要服務中小企業的期貨風險管理公司發展迅速。截止9月底,已成立85家風險管理公司,總資產553億,凈資產210億。今年前9個月,開展期現類業務2701億,同比增加81%;場外衍生品業務新增名義本金9735億,同比增加40%。同時,我們加強風險管理公司的自律管理,抓緊場外衍生品報告庫建設,努力確保風險管理公司整體平穩運作。

方星海表示,辦期貨市場的目的是為實體經濟服務,不是自娛自樂,所以必須不斷提高市場運行質量。近幾年來,組織業界和交易所每年進行兩次期貨市場運行質量評估,不斷優化評估指標,促進交易所持續完善交易機制,降低交易成本,增強市場流動性,提高市場套保效率。在各交易所的努力下,全市場持倉量穩步增長,各主要品種保持了較高的流動性,活躍合約連續性不斷提高,期貨市場服務實體經濟的能力不斷增強。

關注點四:對外開放路徑成型,助力人民幣國際化

同時,不斷完善風險監測、預警和應對機制,優化規則制度,打擊期貨市場價格操縱,堅決抑制市場過度投機,不片面追求交易量。在推進創新業務的過程中,風險監測和防範措施及時跟進,決不因追求一時的繁榮而帶來長期的風險。妥善處置個別風險事件,有效阻止了風險蔓延。在新品種快速推出、市場規模穩步增加、場外業務迅速發展的情況下,期貨市場保持了穩定健康運行。這一成果來之不易,值得珍惜。

關注點六:期貨法進入立法程序方星海表示,不斷加強制度建設,先後修訂發佈了《期貨公司監督管理辦法》《期貨公司分類監管規定》,《期貨交易所管理辦法》正在向社會公開徵求意見。業界盼望已久、也是期貨市場發展和開放所必須的《期貨法》,已經徵求完國務院意見,進入了全國人大的立法程序。

隨着我國期貨市場品種和衍生工具的豐富,期貨交易指令和策略的多樣化,以及程序化、高頻交易等技術的應用,期貨市場投資者結構正逐漸發生變化,實體企業、專業機構投資者逐漸增多,必將促進期貨公司差異化的發展。

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